四川省氮肥产业 独特资源结构形成持续成本优势

四川不仅是个农业大省，而且也是个化肥生产大省，化肥主要以氮肥(主要是尿素)为主，占化肥总产量的70%以上，而氮肥工业建设投资一直占我国化肥工业总投资的80%以上。目前四川共有氮肥上市公司3家，分别是泸天化，川化股份和四川美丰，是全国拥有氮肥上市公司数量最多的省份。自2003年整个氮肥行业逐步走出低谷并保持了较高景气度至今，四川氮肥上市公司整体保持了较快增长速度，依靠规模和成本优势取得了长足发展，在全国化肥市场的地位和影响力大大提高。 　　目前我国氮肥行业集中度不足30%，全国总共有尿素企业700多家，其中小型企业就有600多家。而四川3家氮肥上市公司的尿素总产量已经占全省的70%以上，其行业集中度远高于全国，行业整合步伐超前于全国。由于规模效益，企业不仅在单位成本上，而且在技术改造、市场网络建设等方面形成了较强优势，因此四川省氮肥行业整体竞争力明显高于行业集中度低的市场。 　　独特资源结构形成持续成本优势 　　根据不同能源使用情况，尿素按照原材料天然气、煤炭和石油区分为气头尿素、煤头尿素和油头尿素。目前我国尿素产能中煤头占62%，气头占26%、油头占12%，煤头尿素主要在华北等煤资源丰富的地区，而气头尿素主要集中在西南天然气丰富地区，四川3家尿素上市公司全部是气头尿素。 　　由于近年来石油和煤炭价格大幅上涨，使得煤头和油头尿素企业面临了很大的成本压力。而气头尿素则受益于限价保护政策，四川3家尿素企业化肥用天然气在2005年底以前是0.658元/立方，自2005年12月26日起调高到0.758元/立方，其涨幅相比煤、油价格要小得多。单位成本来看，每吨气头尿素的生产成本大约在900—1100元之间，而煤头尿素大约在每吨1200—1300元(油头尿素的生产成本更高，已基本退出市场)，因此气头尿素相对成本优势明显，主营利润率整体高于煤头尿素企业。 　　据统计，四川3家企业合计产量占了全国气头尿素总产量的30%左右，是气头尿素的主产区。一方面四川属于天然气丰富地区，能够长期保障尿素企业天然气供应。四川探明天然气储量已达1.4万亿立方米，占全国天然气储量的30%以上。另一方面不同原材料生产工艺决定了相互切换非常困难，中短期内气头尿素产能不可能大幅增长。因此四川3家气头尿素企业的成本优势具有较长持续性。 　　四川尿素产业的成本优势带来了销售半径的扩大。按照目前的运输行情，每吨尿素1000公里的运输成本大约在50元—100元之间，气头尿素每吨生产成本相比煤头尿素竞争对手低100元—200元，就有可能使销售区域扩大几百甚至上千公里。据了解，四川3家尿素企业除了传统的川渝市场外，产品已经覆盖了两湖、两广等远离四川的市场。 　　挑战不容忽视 　　尽管目前四川氮肥产业在全国竞争优势明显，但面临的挑战也是不容忽视的，尤其是市场和原材料两个方面。 　　首先是行业供需矛盾可能加剧。过去10年尿素新增产能增长率平均每年在10%左右，最近几年由于行业景气度较好，又上了不少新装置。据悉，2006年新增产能400万吨，2007年在建项目490万吨左右，2008年-2010年规划建设项目新增尿素产能1110万吨。而国内尿素需求远低于产能增长，预计未来每年保持5%左右的增幅，供求矛盾开始加剧，2006年就已经出现了旺季不旺、淡季提前到来的局面，尿素平均市场价格同比下跌了10%左右。 　　其二是天然气短期内供应不足导致无法满负荷运行，最近几年，由于民用等其他用气单位天然气需求增长，包括上市公司在内的四川部分尿素企业出现了供气不足的情况，产量受天然气供应的制约，产能停滞不前，在全国总产量中所占比例有下降的趋势。尽管川东北普光气田的开采有望缓解用气紧张，但在短期内这种局面恐怕难以改观。 　　其三是原材料可能进入上涨周期，天然气成本占气头尿素生产成本的70%，2005年12月26号开始从0.658元/立方调高到0.758元/立方，按照600立方天然气生产1吨尿素折算，平均每吨增加直接成本60元，业内人士预计，未来天然气价格可能继续上涨。相比而言，煤头尿素企业所用的煤价已经处于高位，继续上涨空间有限，并且近年来这些企业通过技术创新，采用煤气化、烟煤代替无烟煤等措施降低成本。此消彼长，未来气头尿素的成本优势将可能被削弱甚至丧失。 　　发挥资本市场的作用 　　纵观四川3家尿素上市公司的发展历程，资本市场起到了巨大的推动作用，泸天化和川化股份分别在1999年和2000年上市，四川美丰在1997年上市，1999年和2002年两次配股，3家公司从资本市场总共募集资金21亿元。 　　借助于资本市场募集资金，3家企业产能得到了迅速扩张，泸天化从上市前的尿素年产量不足100万吨增长到目前的160万吨，并成为我国最大的尿素生产企业，四川美丰的产量从1997年上市前的不足10万吨增长到现在的75万吨，川化股份则在三聚氢胺等天然气化工等方面取得了不错发展，通过资本市场，四川3家企业取得了比竞争对手更快的发展步伐，抢先占据了有利的市场地位。 　　目前3家尿素企业正考虑通过自身的资金和技术优势向外进行扩张。泸天化去年收购宁夏捷美丰友公司90%股权，捷美丰友承建的宁夏大化肥项目拟建生产规模为年产44万吨合成氨、76万吨尿素，该项目预计总投资额为15亿元。收购完成后，泸天化的尿素总产能增长到200万吨以上，捷美丰友项目采用的是气头尿素生产工艺，泸天化充分利用自身在气头尿素工艺上的优势实现了技术输出。四川美丰去年入股甘肃新刘化(集团)有限公司，新刘化公司合成氨和尿素生产能力为24万吨和40万吨，使四川美丰在西北地区建立了一个新的平台和利润增长点。 　　四川省政府对省属的两家企业泸天化和川化股份进行了强强联合，组建了四川化工控股集团，拟由四川化工控股集团对泸天化和川化股份实行控股，通过股权的调整，将使泸天化和川化股份在生产、销售等多方面更好的进行合作，起到了“1+1>2”的效果。 (摘自：中国证券报)