理文造纸：产能扩充 盈利预增

2008会计年度上半年业绩合乎预期，收入按年上升61%至39亿元，纯利跃升75%至7.18亿元。业绩增长源于公司大力扩充产能及产品需求殷切。业绩期内，产品平均售价因需求强劲而上升。我们估计，箱板原纸的售价现为每吨约3056元，比2007会计年度高约8%；木浆产品每吨售价约达4973元，比2007会计年度高出18%。 　　截至2008会计年度上半年末，箱板原纸的年产能力达310万吨，据管理层表示，在未来18个月产能将进一步扩大58%，至2009会计年度末达到490万吨。木浆业务现时的产能为20万吨，重庆及越南的生产线落成后将增至50万吨。 　　受业务扩充计划的资金需求影响，理文截至2008会计年度上半年末的净负债达39亿元，负债比率52.1%，预料至2010会计年度该比率将保持高企。考虑到理文的生产能力不断扩充，我们调高未来几年盈利预测。 信息来源于：中国纸业网
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