三一重工并购：无缘沈阳机床

2007年岁末，一则传闻现身媒体：三一重工收购沈阳机床13%股权。很快，这则传闻又被其他媒体所否认。这不禁让人感慨：三一重工的并购之路，为何走得如此艰难？ 　　 　　事情并不如梁稳根想象的那么简单。 　　在失手徐工之后，三一重工再次遭遇并购“滑铁卢”，无缘沈阳机床。 　　 　　早在2004年初，身为创始人的梁稳根就在三一董事会上发出“要在2010年实现300亿元营收”的豪言壮语，其时，恰逢工程机械行业的低谷期，而刚刚叩开资本市场大门不久的三一重工，销售收入也刚刚突破20亿元。　　 　　2005年末，因“股改第一股”当选CCTV年度经济人物的梁稳根再次重申“2010年销售收入达到300亿元”的目标，并表示“这种速度是理性的”。他的战略是积极拓展国际市场和参与重组并购。从后来的事实看，三一重工的出口从2004年不足1亿元到今年上半年超过5亿元，海外扩展之路的确越走越宽；然而，作为另一增长点的并购却远没有那么顺利。 　　 　　作为第一个完成股权分置改革的企业，三一的胃口很大，它希望能在国企改制的变革中分得一杯羹，而第一个瞄准的，就是工程机械行业的“龙头老大”??徐工。只可惜，这注定是一场“落花有意、流水无情”的故事：三一重工在首轮遴选中即惨遭淘汰。 　　 　　2007年5月，在沈阳机床30%的股权争夺战中，三一重工再次意外现身，然而，昙花一现之后，再无下文；一个月后，消息传来，沈阳机床和美国基金公司JANA“喜结良缘”。或许因为一次次的失利，让三一重工学会了谨慎从事，所以，在2007年岁末，当坊间冒出“三一重工竞购沈阳机床剩余13%股权”的传闻时，三一方面不置可否。 　　 　　与此同时，三一重工在二级股票市场的表现可谓异常活跃，初始投入3.28亿元，交易性金融资产数量达30只，炒股炒得风生水起，且收益颇丰：据三一重工2007年三季报显示，公司1-9月短期投资已实现收益和账面收益合计4.83亿元，其中第三季度投资收益就达到2.8亿元左右，占三季度税前利润的45%以上。另外，有意思的是，三一购买的大多是同行企业的股票，其中包括常林股份、中联重科等，有些甚至进入公司的十大流通股东之列。虽然三一对外宣称“只是投资行为、不存在收购意向”，但行业分析师认为，无论这些行为是否具有并购意向，有一点可以肯定，那就是“三一具有做大做强的决心和强烈的并购欲望”。 　　 　　验证这一观点的例证比比皆是。2007年11月，三一集团副总裁何真临在接受媒体采访时称“要在2020年中国全面实现小康的时候，实现1000亿元的销售收入，进入世界500强”，并表示“并购是资本市场的魔掌，可以诞生奇迹”。 　　 　　只不过，这个对并购渴求强烈、追求非常规发展的企业，真的明白并购的关键所在吗？ 　　 　　在参与徐工并购失利之后，三一重工执行总裁向文波通过博客发动传媒的力量，举起“徐工不能贱卖”和“保护民族产业安全”两面大旗。如今，虽然徐工案时日已久，人们对此的关注已经降温，正等待审批的协议中凯雷的持股比例也由最初的85%下降到50%，何真临依然对此耿耿于怀：“中国的并购受非市场因素的影响太大了，像徐工，我们出两倍的价格收购，但是他不卖，就像一个杯子，一块钱，我们出两块钱，他说不卖，这在国外的市场是不可想象的。” 　　 　　问题是，买企业不同于买杯子，后者往往是一次性交易，成交意味着结束，而前者却是持续性的，成交意味着又一段磨合的开始，双方共同做事的开端。因此，卖方固然想卖个好价钱，但在选择合作伙伴时，却并非单纯的按“资”排辈，共同的经营理念、先进的管理、灵活的机制、广阔的市场、产业链的延伸等等，也同样在考虑之列，这些综合力量有时甚至超过资金本身。如果不能在这些方面让对方心服口服，产生敬佩之情，人家又怎么可能心甘情愿让你并购、接受你的管理呢
　　(摘自：中国起重机械网)