08江铜债今上市 热炒预期下须防风险

    68亿元可转债今日上市

    江西铜业昨日发布公告称，公司于9月22日发行了总计68亿元的分离交易可转债，每张面值为100元，每10张为1手，每手可转债的认购人可同时获得分离出的259份认股权证，本次分离出的认股权证总量为176,120万份。

    68亿元可转债于今日起在上交所挂牌交易，无担保，信用级别为AA+，票面利率为1.0%，期限为8年。本次分离交易可转债持有人获派的176,120万份认股权证也将同期挂牌交易。本次发行债券募集资金，20.8亿元拟用于收购江铜集团与铜、金、钼等相关的资产，47.2亿元拟用于偿还金融机构贷款。

    分析人士指出，与此前已发行的可分离债比，08江铜债有两大特点：首先，在期限上看，债券存续期限最长8年，其他债券都在5～6年之间。这对机构长期配置具有相当吸引力。另外，从规模上看，在同类无担保品种中，08江铜债规模最大，达68亿，其他无担保品种最多不超过40亿元。不过，从申购情况看，大股东认购部分较多，上市后抛售的压力较大。

    债市提防过度投机

    较之相对低迷的股票市场，近期债券市场却风生水起，公司债近期的市场表现尤为突出，几只高收益公司债券品种连创新高。因此，08江铜债的上市备受投资者关注。

    近期，在债券市场普涨的情况下，无担保公司债更是涨幅靠前。其中，债市“明星”08新湖债以高达9%的票面利率高调发行后，短短两个多月的时间价格便攀升至112.09元。同为无担保的公司债，08江铜债今日上市后估计会有一轮配合目前债券牛市的炒作行情。

    西南证券债券分析师郇超向《每日经济新闻》记者表示，近期涨幅靠前的公司债本身行业风险较高，多数风险厌恶型机构持回避态度，保险资金也因债券不具备担保无法介入，因此，交易型机构以及个人投资者所占比例大大提高，散户化的特征大大提高了该类债券上市后的流动性，一方面推高了债券二级市场的价格，另一方面高抛低吸、追涨杀跌的趋势化投资也加大了市场的系统性风险。直接导致的结果就是，目前在公司债券市场长期投资人减少，取而代之的反而是“非理性暴涨”与“高换手率”。

    分析人士进一步指出，可观的涨幅背后，公司债券市场中的风险已经逐渐显露。