中国制造2025与德国工业4.0“喜结连理”

5月31日下午，国务院总理李克强在柏林与德国总理默克尔举行中德总理年度会晤。

李克强说，中方愿将“中国制造2025”与德国“工业4.0”等发展战略更好对接，深化制造业、能源、航空、创新、中小企业等合作。希望德方为中国自主研发制造的大飞机C919取得欧盟适航认证提供支持。

“中国制造2025”携手德国“工业4.0”，促成大量中德制造业企业成功联姻。未来中德两国企业在高端装备、智能制造、移动互联网、物联网、云计算和大数据等领域还有很大合作空间。

据中国商务部统计，2016年中国对德投资29.45亿美元，比上年增长258%，存量88.27亿美元。同一年，德国对华新增投资项目392个，投资逾27亿美元，累计投资项目9394个，投资存量281.8亿美元。

举一些例子，比如近年来，华为与思爱普公司合作提供智能制造解决方案，宝钢与西门子联合探索钢铁行业的“工业4.0”，海尔与德国弗劳恩霍夫物流研究所合作打造天津洗衣机智能化互联工厂，美的集团收购德国库卡机器人公司……一大批中德制造业企业成功对接，合作领域不断扩大、层次不断升级。

这说明，“中国制造2025”和德国“工业4.0”对接，是相互学习和相互借鉴的过程，也是互惠互利的合作。

工业是我国经济的中坚支撑力量，但是传统增长模式已经走不通，创新转型、提质增效已刻不容缓，因此，中国工业4.0智能化改造是中国制造业升级的必由之路。

而李克强总理倡导效仿德国模式，推出的中国版工业4.0模式，主要体现在十三五期间的《中国制造2025》规划里面。作为顶层设计，《中国制造2025》规划重点实施领域为新一代信息技术产业、生物医药与生物制造产业、高端装备制造产业、新能源产业。

《中国制造2025》作为中国工业4.0的国家战略，是一个持续10年，面向未来的计划。

工业4.0是以智能制造为主的第四次工业革命，意在转型和升级。工业4.0的主题投资也将始终贯穿其中，一批千亿市值的公司将在此诞生。

因为从历史上看，每一次工业革命都诞生过千亿市值的公司 ：

工业1.0以1780年瓦特改良型蒸汽机投入使用为标志，历时约100年；

工业2.0以1880年电动机的使用为标志，工业2.0历时近90年；

工业3.0以1969年第一个可编程控制器(PLC)的使用为标志，已历时45年，还将继续10-20年；

工业4.0以智能制造为标志，变革实际上刚刚开始，率先提出工业4.0的德国要成功实现也至少需要15-20年时间，因此中国可能需要更长时间。

中国版工业4.0的核心是工业化+信息化。工业互联网是今年两会政府工作报告中提到的‘互联网+’最早实现的行业之一。据工信部估算，未来20年中国工业互联网发展至少可带来三万亿美元左右GDP增量。

工业4.0是一个全新的时代，预计需要30年以上发展延伸，按工信部部长所说：德国是从工业3.0串联到工业4.0，中国则是2.0、3.0一起并联到4.0。据统计中国企业整体处在2.0阶段，大企业处在3.0以上，所以4.0是一个比较长远的图景，需要走很长时间。我们以脚踏实地的心态，根据实际情况，一步步推进。

在未来的工业4.0时代，软件将定义一切，软件定义机器。所有的工厂都是软件企业，都是数据企业。但中国很缺少强大的工业软件公司以及机器人公司。所以这一轮产业革命德国和美国将占据主导权，是第一阵营，中国和日本是第二阵营。

中国是概念盛行的环境，需要理清的是在我国工业4.0是“互联网+”的一个组成部分，“互联网+制造”是德国版的工业4.0，也就是中国制造2025。中国政府推出相对应的工业4.0，就是中国制造2025，美国政府推出的是工业互联网，德美中在本质内容是一致，就是智能制造。

从中国在移动互联网和第三产业的起跑上可以看到，中国的移动互联网、电子商务远远胜于硅谷，未来很有弯道超车的机会。在工业4.0的风口，投资要在熟悉的产业进行垂直投资。

工业4.0的核心是智能制造。它对我们中国的整个产业影响巨大。中国作为制造大国，所以工业4.0不仅仅影响经济，也影响整个中国未来的发展。

1）首先影响就业，在制造领域里，就业人员达8000万以上。

2）其次影响经济出口，因为低端出口是我们现在的主流模式。

3）第三会影响军事国防，高科技是未来军工行业的主要竞争。

所以说工业4.0将会影响到我们所有的产品生产、制造、流程、供应链，正在颠覆传统工业的整个生产模式。在新一轮全球工业革命，各国都在构建自己的智能制造产业体系，体系背后是技术体系、标准体系、产业体系,是智能制造产业生态系统的主导权。各国新一轮工业革命的竞争,是未来全球新工业革命标准之争。

中国制造2025与德国工业4.0战略对接，利好分析

我们都知道工业4.0受益的行业包括：互联、集成、智能生产、数据处理、产品创新。

这里面分为10个相关子行业：射频识别(FRID)、传感器、机器视觉、智能机床、云计算、3D打印、高端机器人(300024)、工业以太网、系统集成、工业自动化。

建议重点配置质地较好的龙头公司，在充分回调后分批买入，战略性配置

一、汇川技术：工业4.0的新龙头

公司的主要产品是智能变频控制器即工业4.0题材，新能源汽车控制器，并拓展机器人、工业互联网业务。在从先进制造向工业4.0 的演进过程中,汇川依托自身研发、制造优势,定位上游核心设备供应商。

汇川技术的核心竞争力在于 ：

1）机器人方面 ：工业视觉、传感、编码、伺服、电机、过程方案

2）新能源方面 ：电动大巴与低速车控制器、电子设备

3）工程传动方面 ：大传动进攻欧美品牌、通用伺服+变频器替代日系产品

4）物联网方面 ： 电梯物联网技术领域，公司的专业细分竞争优势所在

公司已经在工业4.0 的信息化、智能化、柔性化三个关键环节踩下坚实的脚印，在机器人关键器件、系统集成、解决方案三个环节有望实现重大突破!若市场风格转换，经济回暖时候，汇川有望成为工业4.0行业启动的龙头公司!

二、青岛海尔： 老工业龙头的新转变

青岛海尔是工业4.0战略探索和实践的先行者，老工业龙头的新转变。

1）用户端,海尔U+平台提供交互,用户可以定制个性智慧(家电)生活产品,这也正是传统制造业向以用户需求为导向的生产智能化升级。

2）生产端,海尔已建成沈阳冰箱、郑州空调和佛山洗衣机、青岛热水器四大互联工业4.0工厂；其中部分工厂甚至达到了无灯生产完全自动化的要求；并且智慧工厂可以直接互联U+定制平台上进行柔性化生产,充分满足用户个性化的需要。

3）中间端 ：新一轮制造业变革,海尔领先传统企业实现了基于定制的智慧家庭解决方案,全流程创造用户的最佳体验。海尔开放共赢的生态圈,加速了工业4.0战略的落地。

从估值看，家电尤其是白电板块的安全边际排名前列。另外未来海尔作为家电制造商的角色将会越来越弱化，海尔将更多成为智慧生活服务的提供商。海尔目前作为制造业公司仅享受较低估值的局面今年随着海尔U+平台的市场价值越来越大也将有所改变。

三、东土科技：小公司，大未来

东土科技04年进入工业通信领域，09年开始布局工业控制及工业互联网，从工业以太网交换机切入，拥有很强的技术积累和先发优势，是卡位优势明显的工业互联网标的。

公司未来致力于工业以太网交换机的通信功能与计算功能相融合，从而掌控通信、智能控制、大数据分析等环节，而这些环节将是工业4.0中最核心的部分。

作为卡位优势明显的工业互联网标的，公司具备稀缺性。且公司未来将通过持续的并购整合完善工业互联网的布局，掌控工业4.0最核心的环节，是工业互联网第一股。

四、东富龙：制药行业工业4.0先行者

东富龙是国内制药装备龙头。公司以冻干系统为基础,近年通过“外延并购+内生研发”,分别进入了水针联动线、配液系统、灌装线、净化空调、生物发酵罐等领域,现在已经是国内制药装备的绝对龙头。

公司技术国内领先，有望成为中国制药工业4.0的标准制定者。公司已具备工程总包能力：

1)系统化制造整个车间，提升单个客户订单规模；

2)系统化设计协助客户升级到工业4.0，公司设备已联网并监测生产指标和预警机械故障。

3）公司具有较强的竞争力，盈利能力高于国内外竞争对手楚天科技(16%，IMA7%)，有望受益于制药工业4.0的升级浪潮。

从目前静态估值看，工业4.0板块整体估值较高，短期不具备较好的投资价值。但考虑到中国在十三五期间对于人工智能，高端制造的重视程度，中长期看工业4.0板块仍有上涨空间，概念股会反复活跃，存在一定的投机价值。

但由于多数公司目前业绩较低，成长性一般，未来的工业4.0炒作，可能由前期的纯主题投资转为“业绩为王”，一些前期炒高的无业绩支撑的公司注意回避。所以建议重点配置质地较好的龙头公司，在充分回调后分批买入，战略性配置。